Zhengtai Anneng IPO：170亿短期债务和32亿现金，父母
作者：365bet体育投注日期：2025/08/02 浏览：
随着A-Share分拆列表“冷却”并在A-Share衍生列表之后重建，CTO A Energy最近重新启动了其IPO并更新了招股说明书材料。
Zhengtai的上市道路为上市公司Zhengtai Electric Thepterces的能源“ A-Disassembly”目标腐烂，并在2023年9月接受IPO时经历了三种“暂停”。
张泰电气的主要业务包括两个主要部门：低压电气设备和光伏新能源。在低压电器部门方面，Chint Electric是中国最大的低压电气设备，主要从事低压电气设备的研发，制造和销售，例如损害设备，终端设备，控制设备和自动化设备和自动化控制系统；在光伏新能源部门方面，Chint Electry主要从事集中式光伏电源的开发，构建和操作NS以及家庭的光伏操作服务。 Zhengtai电器的子公司Zhengtai Anneng是Zhengtai电气设备下唯一的光伏业务平台。
应该指出的是，Chint的性能的贡献是Chint电力性能的一半的能量帐户。根据2024年的年度报告，Chint Electric的营业收入达到了645.19亿元人民币，而Chint Electric同时达到了318.26亿元人民币，提供了49.33％的收入； Chint Electric与38.74亿元人民币的股东相关的净利润和Chint Electric同时获得了28.61亿元人民币，价值73.85％的母公司。
子公司Zhengtai的能源做出了很好的绩效贡献，为什么有必要划分和列出Zhengtai Electric？这对Zhengtai电气产生什么影响？
两只石头的苦鸟？加强电子价值和融资渠道的扩展
我们在一系列有关旋转清单的研究报告中教授了在国内外，轮换清单可以带来以下三个主要好处：
首先，根据不对称信息，提高赞赏，也就是说，由于公司经理和市场投资者之间的信息差异，该公司的业务价值未得到衡量，并且管理层将能够通过轮换来对公司的总体增长。最常见的例子是Wuxi。在“一次分裂和三分之三”之后，该公司的一般赞赏接近了万亿元人民币。
第二，根据提高内部资本使用效率的理论，为了提高收入，公司的规模和内部多样性的水平将决定内部资本市场的效率。内部结构的种类越多，内部资本市场的效率就越小。分裂和清单是解决不同操作效率的一种方法。
第三，优化债务。根据融资假设，父母或内部商业公司提出了主要的资本请求。通过轮换扩大公司上市只能扩大公司的融资渠道，还可以优化公司债务的相关结构。
一方面，在中国太极拳衍生能源清单上的父母和子公司对能源清单的欣赏是逆转的。
Zhengtai的能源计划筹集60亿元人民币，其中50亿元将用于光伏电站的合作建设项目，将使用2亿元人民币的建设来构建信息平台；另外8亿元将用于补充营运资金和偿还银行贷款。
目前，Zhengtai A发布的股票可能被划分并列出的股票不应小于270,937,715股（锻炼过度分配选项s）在权利选择之前），释放后共享总资本的比例不应少于10％。基于这种情况，对常识的能量欣赏水平高达600亿元人民币。应该指出的是，7月9日，电器的总价值少于500亿元人民币。
另一方面，该公司拥有巨大的资金空间，并且短期债务压力过于怀疑。
在每个报告期结束时，公司的UTANG与资产比率分别为76.92％，79.16％和80.25％。近年来，该公司的UTA资产比率持续增长超过80％。实际上，公司的债务水平也高于普通行业。在报告期间，UTANG与资产比率行业的平均值分别为69.11％，69.53％和74.66％。
该公司的短期债务是巨大的。在报告期间，短期债务NG公司和长期的总和 - 期债务分别为123亿元人民币，245亿元人民币和379亿元人民币；短期债务分别为45亿元人民币，分别为101亿元和171亿元人民币。在每个报告期结束时，公司的现金余额分别为20亿元人民币，22亿元人民币和32亿元人民币，价值9.23％，5.92％和6.72％的现金余额分别为当前所有者的9.23％，5.92％和6.72％。可以看出，该公司资本债务的近100亿元人民币的持续债务已超过100亿元人民币。
财务实力是否决定未来的增长差距？库存高级基金超过360亿
为什么公司的UT到达资产如此之高？这可能会提到公司的业务模式。
该公司成立于2015年，自成立以来一直关注家庭光伏业务。这为全国农村地区的主要农民提供了光伏电力静止的解决方案。业务流程涵盖了整个生命周期的所有链接，例如合作社销售后的速度，销售，调查和设计，安装和操作以及维护屋顶光伏系统。其中，家庭收入光伏电站销售业务帐户在24年内高达78.56％。
自成立以来，该公司就开发了一种自动运营和发电厂销售的双重模型，其安装的发电厂能力在24年内销售了60％以上。
但是，由于家庭光伏电站的初始建筑成本，因此该公司负责为具有有限的财务实力或低风险偏好的自然人投资和运行Isphotovoltaic电力。换句话说，如果公司的发电站销售业务需要继续增长，则需要带来一定数量的资本预付款。
值得注意的是，近年来，公司的库存量表已大大增加，从1.57亿元人民币降低OM 2020至2024年的3741.4亿元。其中，《光伏电站》在24年中高达3,60亿元人民币的370亿元人民币。库存中的光伏电站系统用于出售电源光伏电台。随着光伏电站销售销售额的家庭业务，在报告期间会增加。 2025年4月30日，该公司的库存功率余额在2024年底为3631.8亿元人民币，52.88亿元人民币达到了销售，比率为14.56％。
由于该公司在早期阶段承担相关资金前提的成本，因此财务实力还决定了其未来增长空间的水平。但是，过度的债务规模也在一定程度上拖累了公司收入。鹰眼的预警系统表明，在公司最近的整个财政上，该公司的财务成本为12.1亿元人民币，同时占净利润的42.24％。
我们甚至还有和该公司的收入增长率已放缓。
根据Theakabit的数据，在报告期内，公司的营业收入为1370.0亿元，元296.60亿元，318.26亿元人民币，年份的变化为116.04％和7.50％；净利润分别为17.53亿元人民币，26.04亿元人民币和28.61亿元人民币，一年的变化为48.57％和9.88％。公司的收入增长率和收入增长率都大大拒绝。
此外，随着补贴的消失，主要家庭光伏电站销售销售也引起了震惊。
从2022年到2024年，该公司发电厂销售的销售收入分别为1,005,1642,200，2,475,7479,400和2,481,5641,400，分别为2,481,5641,400，交付的容量为3,263.14mw，8,170.88mw，和8,88mw，和8,88mw，和8,88mw，和8,88mw，和8,88mw，and。分别为8,170.88MW和8,376.68MW。家庭光伏电站的平均单瓦收入为RMB 3.08/W，RMB 3.03/w和rmb 2.96/w。由于设备的价格显示出下降趋势，因此可见的是，安装交付的增长能力的速度逐渐减慢。
从2022年开始，在整个非补贴期间输入了光伏的人，而全国性的家庭光伏补贴政策则被取消。这意味着最初由州财务提供的权力补贴的20年支持不存在。从2021年到2024年，家庭毛利润利润率光伏电站的销售销售额分别为17.41％，14.07％，10.09％和10.97％。可以看出，在补贴急剧增加之前和之后，毛利率的下降。
关于这一周期的目的，该公司表示，在此轮换和上市之后，Chint Electric Equeptiances和其他子公司将继续专注于资源以产生能源主要业务以外的其他业务，进一步增强K Kcompany和业务重点，并继续改善公司的公司。基本商业竞赛。这种分裂将有助于Chint Electric和Chint强调他们的主要业务并增强其自由。但是与此同时，我们还需要提醒我们在综合系列中教授的投资者，由于主要物业经常被拆分并列出，投资者可以选择购买主要子公司，而母公司可以“放弃”。因此，我们需要对拖延父母公司赞赏的频繁周期保持警惕。
父母和低贷款公司的高额存款以及突然的投资客户
公司的轮换可能接近红线的调节。
在最新财政年度，子公司的净收入除以股权 - 与上市公司的固定报表不超过与上市公司股东相关的净利润的50％；子公司的净资产除以公平与最新财政年度上市公司的合并陈述分开与上市公司的股东相关的净资产的30％。
根据2024年Zhengtai Electric Auda的年度报告，Zhengtaisa合并了2024年合并的财务报表的连接电气设备，与上市公司的股东相关的净利润涉及与上市公司股东相关的净利润的47.36％；在2024年总财务报表的电器总体财务报表中，帕兹赫泰（Pazhengtai）的不可控制声明的比例谴责了2024年在不受控制的财务报表中的48.24％的电气设备的合并财务报表中，靠近红线。
值得注意的是，张泰母公司的一家能源Zhengtai Electric已向金融集团的公司存入了大量资金，显示了高存款和低贷款的财产。 2024年年度报告表明，金融公司在这个季节高达603.9亿元人民币，价值超过170亿元。虽然金融公司在赛季结束时获得的贷款仅为13.51亿元人民币，价值不超过15亿元人民币。
沉积很高的高贷款和低贷款是否有意义？我们可以看到一些基于Gastos使用资金和Chintai利率存款的一点。 2024年，该公司存入金融公司的资金超过10亿元人民币，相应的利息收入为144.893亿元人民币； 23年内，存款超过11亿元人民币，利息为67.14亿元。值得注意的是，向张泰金融公司贷款的利率成本高达4.65％。
一方面，资金中有高矿床和低贷款。另一方面，资金成本与存款利率之间也有一个巨大的空间。它可以弥补资本吗？
历史研究，ju2019年，证券监管局发现了水运行业上市公司的现场检查，该公司已在由股东控制的一家股份公司中收集了每日运营资金，并且金融公司进行了集中的收款和付款。上市公司提供大部分流动性来源的金融公司，其资金利率对从金融公司获得的贷款比率非常熟悉。在此期间，股东控制了大多数金融公司的资金向其他集团公司颁发贷款，从而导致剩余的金融公司资金无法满足上市公司的贷款需求，这使他们客观上激励他们从公司运营的外部机构筹集资金。
根据相关政策，当目标公司的资金和所有权被股东控制所占据时，实际控制者及其分支机构或上市公司的利益受到股东控制的严重损害，实际上是受控的及其相关的，不应将其划分和上市。
值得注意的是，宗泰集团的财务压力并不小。到2024年3月底，使给予者的兴趣达到了69400,1.724亿元人民币，包括短期贷款的13.677.5943亿元，包括13.677.5943亿元人民币，长期贷款26.19584元人民币，长期贷款和债券217.2151.15亿元。其中，现金资金也很难覆盖短期贷款基金的间隔。
此外，在列表的前夕，该公司已经对客户股票进行了突然的投资。
根据Chint的注册资本，在2022年的Decyembre 22，2022年，Chint A Energy于2022年举行了第三次非凡的股东大会，并做出了解决方案。百万股将被添加到绿色基金中。订阅，中国投资订阅了38.5714亿股，中国和俄罗斯能源订阅了1157.14亿股股票，已有38.571亿股股票已订阅Nanwang Energy，6.94.29亿股股份，已有6.19429亿股股份 - 绿色银行投资，绿色银行投资，71.1714亿股份，7.1414亿股份，股份，714.141亿股份，股份。由由Yuexiu Jinchan由由BY BY BY BY BY BY BY共享，股票为107.37亿股，将订阅青春投资。上述所有投资表都是金融投资。在此过程中，公司的投资后欣赏超过300亿元人民币。
应该指出的是，目前投资的Yuexiu Jinchan背后的股东是该公司的主要客户。在Yuexiu集团在2022年获得股票之后，它在2023年成为该公司的第二大客户，其2024年的销售额是FurtheR筹集了近100亿元人民币，成为该公司最大的客户。
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