每周展望：特朗普再投“关税炸弹”，黄金牛市
作者：bet356官网首页日期：2025/10/14 浏览：
来源：金石数据
美国政府关门和法国政治事态发展引发了过去一周无风险的反应，包括美国、黄金和美国股票。直到周五，特朗普的一条推文一直主导着关税担忧，重挫股市、石油和加密货币，同时推动人们对美国国债和黄金的抢购。
在市场对“人工智能投资泡沫”担忧强烈之际，特朗普周五再次使用关税大棒，令华尔街感到意外。美国三大股指一起大幅下跌，其中纳斯达克指数和标准普尔500指数创下自4月10日“奖励”关税政策实施以来的单日最大跌幅。波幅指数（VIX）（PA主要波动幅度）超过21。
美元指数从两个月高点回落，结束了连续四天的上涨势头，本周上涨1.14%。周五美国所有成熟期的财富全面跃升，美国10年期国债收益率下跌11个基点至4.03%。
商品方面，以色列与哈马斯达成停火协议后，连黄金投资者也提前获利了结，导致国际金价一度跌破4000美元关口，周五受关税消息影响，国际现货金盘中上涨，收于4010美元关口上方，创八周新高。
WTI原油周五下跌5.3%，创5月以来最低水平，因来自中东的地缘风险溢价蔓延，投资者防范风险加大。石油市场面临双重利空信号，OPEC+持续增产加剧过度担忧，而贸易紧张和箭矢耗时共同威胁全球石油需求。
本周日，市场将继续关注美国政府关门相关事态发展以及联邦储备金进一步削减的预期。erve 的利率。政府持续关门可能意味着更多经济数据的发布将被推迟。
以下为新一周（均为北京时间）市场重点关注的要点：
央行消息：美联储会议来临前泄风的主要窗口，黄金空头高位与多空之间难免激烈争夺
美联储：
周二零时15分，2026年FOMC投票委员会委员、费城联储主席保尔森发表讲话；
周二20点45分，美联储理事鲍曼发表讲话；
周二23点30分，美联储主席鲍威尔在全国商业经济协会举办的活动上发表讲话；
周二下午 3 点 25 分，美联储理事沃勒在国际金融研究所公布的付款专题小组活动中发表讲话；
2025 年周二 3:30 FOMC 投票委员会与波士顿联储行长柯林斯发表讲话；
周四0点30分，美联储理事米兰在野村研究论坛发表讲话；
周四下午2点，美联储发布了储备金经济状况褐皮书；
沃勒州长周四21:00发表讲话；
下周将是美联储进入淡季之前向市场传递信息的最后窗口。正如最新发布的 9 月份会议纪要所示，委员会内部的分歧可能比投票结果本身还要大，这为今年最后两次会议（10 月和 12 月）的降息奠定了基础。景色是云。雪上加霜的是，美国政府关门推迟了9月份美国非农就业报告等关键数据的发布，这使得美联储无法获得最新的经济指标来帮助其利率决策。
美联储理事沃勒周五表示，私人数据显示就业市场已经恢复他很容易受到额外利率的影响，但他补充说，需要在 25 个百分点的基础上采取“谨慎”的步伐。报道称，经过一系列采访，美国财长贝森特将美联储主席候选人名单从11人减少至5人，沃勒就是其中之一。
沃勒的观点与美联储今年将继续降息的普遍共识一致（颇具影响力的纽约联储主席威廉姆斯周四也表示支持再次降息），但降息幅度并不像新任美联储理事米兰那么激进。
另一方面，包括美联储理事巴尔、今年FOMC投票委员施密德以及今年没有政策投票权的两个美联储席位的政策制定者连日来都重申了对严峻通胀的担忧，并表示美联储可能没有太多降息空间，否则将面临新的物价压力。那种保守的轴承m这意味着鲍威尔可能仍需要带着更多疑虑重新振作，然后才能在下个月降息。
花旗分析师在一份报告中表示：“由于政府关闭而出现了一些新数据，本月降息的可能性很大，并且已经完全定价。”伦敦证券交易所的数据显示，市场定价表明美联储将在10月和12月的会议上进一步降息。
在美联储降息预期、地缘政治风险和投资需求的推动下，国际现货黄金和国际现货白银均取得了里程碑式的进展。但一些分析师警告称，投资者应对当前价格保持谨慎。
Marketgauge市场首席策略师Michele Schneider表示，她已经清空了黄金和白银的所有头寸，因为她认为当前市场“害怕消失”(Fomo)太过强劲。在他看来，“筹集金银是了不起的，这个时候，这个是在部分收入中合理选择现金，等待新的购买机会。”
FxtM Otunuga高级市场分析师Lukman Otunuga表示，“虽然中东地缘政治紧张局势的出现可能为空头提供机会，但从长期来看，诸多主要利好因素都可以限制金价的下行空间。短期内，如果金价明显跌破3950美元水平，技术指标将发出回调信号；如果站上4000美元上方，这可能会进一步指标走向 回调信号； 4,050 美元，创历史新高。 “
黄金白银供应商Solomon Global董事总经理Paul Williams表示，尽管金价处于高位，但当前市场上涨动力不应低估。他补充说，4000美元是一个重要的心理水平。金价在这一里程碑价格附近暂停并结合是正常的。未来可能会在3,900美元到4,100美元之间变化。他表示，“今年我们看到了很多短期回调，Ngunit每次都受到强劲买盘的支撑。推动金价达到当前水平的主要因素并没有丢失。”
Forexlive.com外汇策略总监Adam Button表示，这次黄金上涨是“数十年的劳作，可能至少需要十年”，其真正的驱动力是“去美元化的长期发展以及资金损失”。在当前环境下，巴顿认为很难将4000美元视为“真正的过度思考”：“我认为4000美元只是牛市的一部分，而10000美元则是泡沫。当我们突破5000美元时，我们只能看到泡沫的开始。现在绝对不是泡沫阶段，尽管泡沫的所有成分都在形成。”
其他央行：
周二8点30分，Utraralia央行发布了9月份金融政策会议纪要；
周三下午 1:00，英国央行行长贝利·德在国际金融协会（IIF）年会上发表演讲；
周四下午2点，欧洲央行行长拉加德参加国际货币基金组织全球经济辩论；
周五0:00，二十国集团（G20）财长和央行行长新闻发布会；
周五下午1点30分，加拿大央行行长麦卡勒姆在彼得森国际经济研究所发表演讲；
澳大利亚储备银行将于周二发布 9 月份金融政策会议纪要。央行上个月一致投票维持利率在3.60%不变，会议纪要可能会提供线索KUof以及何时依赖进一步的政策回避。
英国央行行长贝利将于下周二发表讲话。 Investec Economics 在一份报告中表示，任何评论都不太可能暗示 11 月份可能降息。 “我们认为，通胀或增长的前景都不会消失下个月委员会将发生巨大变化，以便在 11 月批准额外利率。”
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将于周四发表公开讲话，但她倾向于发表不那么动人的言论是众所周知的。
重要数据：“数据缺失”持续，美国政府危机何时加剧？
周一，欧佩克发布了月度原油市场报告；
确定周一，国家能源局将于每月15日左右发布全社会用电量数据；
周二下午14点，英国8月三个月失业率、英国9月失业率、英国9月失业救济人数；
周二16:00，IEA发布月度原油市场报告；
周二17:00，欧元区10月Zew经济景气指数；
周二18:00，美国9月NFIB小企业信心指数；
21:00周二，国际货币基金组织发布《全球经济展望报告》；
周三9:30，中国9月CPI年率；
周三 17:00，欧元区 8 月工业产出月率；
周三20:30，加拿大8月销售数据；
周三20:30，美国纽约联储10月制造业指数；
周四晚上 8:30，澳大利亚 9 月份失业率；
周四14:00，英国8月三个月GDP月率、英国8月制造业产出月率、英国8月定期调整帐贸易月率、英国8月工业产出月率；
周四20:30，美国9月销售月率、美国9月PPI年率、美国9月PPI月率、美国10月费城联储制造业指数；
周四22:00，美国10月NAHB住房市场指数、美国8月商业库存月率；
周四确定周日至 10 月 11 日期间美国首次申请失业救济人数；
周五0:00，原油美国周日至10月10日的库存；
周五17:00，欧元区9月CPI年率终值及欧元区9月CPI月率终值；
周五20:30，美国9月新屋开工年率、美国9月建筑许可总数、美国9月进口价格指数月率；
周五21:15，美国9月工业产出月率；
美国政府关门，导致很多基本数据停止发布。尽管大多数投资者都将美国政府关门视为短期事件，但自10月1日以来几乎没有什么进展。到目前为止，短期两党基金的许多参议院投票都失败了。美国政界人士对政府关闭感到有些放松的部分原因是美国股指的强劲表现。但当前的看涨趋势出现了逆转连续几个交易日nG大幅下滑，可以成为恢复对话的有力催化剂。
尽管政府略有关闭，但美国劳工统计局仍在准备在10月28-29日美联储FOMC政策会议之前发布基本通胀数据。原定于10月15日公布的9月份居民消费价格指数（CPI）将推迟到10月24日北京8点30分公布。
加拿大皇家银行资本市场美国资深经济学家迈克尔·里德预计，9月份主要CPI通胀环比上涨0.3%。他认为，主要商品的价格压力开始升温，标志着关税延迟交付的影响开始显现。更令人担忧的是，通胀程度有所扩大——目前CPI一篮子商品中45%的价格上涨了3%或更多，而疫情前南非的价格上涨了近三分之二。
英国经济观察家仔细研究8月份GDP数据和在11月预算公布之前评估财政影响的最新劳动力市场官方数据。此前数据显示，7月经济表现平淡，失业人数持续暴跌，后者与去年预算挂钩。 PMI最近的调查数据也失败了，这也教训了经济行动和工作利率的崩溃。
英国货币市场希望英国央行在年底前降息的可能性不大。然而，如果经济数据特别疲软，近期降息的可能性可能会增加。英国央行在上次会议上维持利率不再维持在4.0%，但九名政策制定者中有两人因担心经济增长而投票支持降息。
重要事件：日本是否可能面临股市、债券、外汇三重崩盘？法国政局持续动荡
它一直高市早苗赢得自民党总裁选举一周后，他的执政之路却在开始前就披荆斩棘。在自民党与公明党长期联盟的解体中，高市面临两种选择：要么寻求与其他政党建立联盟，要么辞职，让自民党选出一位能够恢复自民党与明党关系的新领导人。
自民党与公明党的休战对日元产生了轻微的积极反应，但日本的弓箭变得更加黯淡。本周，日元再次距离155的主要心理关口仅一步之遥，投资者开始谨慎对待财政部干预的可能性。与此同时，日本银行10月份加息的可能性似乎不大。
新加坡富国银行亚太区首席策略师奇杜·纳拉亚南 (Chidu Narayanan) 表示，日本日益严重的政治动荡可能会给日本房地产带来压力。科米托的退出执政联盟将增加财政进一步扩张的可能性，这对日本政府债务和日元构成压力。他认为，日元的收购是暂时的、不确定的，日元和其他日本财产更可能因不确定性而被出售。此外，由于政治和政策中越来越缺乏“哭声”，日本央行可以谨慎行事，暂停10月份的加息，以等待情况更加明朗。
日本MCP资产管理公司策略师Rieko Otsuka表示，自高一当选以来，股市上涨希望有所预防，但现在其部分收购被退回。由于美国政府持续关门，且负面因素层出不穷，日经225指数可能跌至45000点大关。 “高一最初赢得的规则可能更难通过国会，在最坏的情况下，他甚至可能不会被任命为检察官。部长——这种情况可以开始考虑市场。”
欧元区的平静也因法国的政治混乱而受到损害。当地时间10月10日，法国总统马克龙重新任命塞巴斯蒂安·勒科尔尼为总理。日前，勒科尼辞去法国总理职务。据报道，马克龙希望勒科尼能够从严重分裂的议会获得足够的支持，以通过2026年财政预算。
由于法国政治僵局考验欧元区经济，欧元兑美元持平。据法国媒体分析，勒科尔尼很可能实施，而法国政局仍不稳定。目前，最远的全国集会和左翼“法国不屈”明确想要弹劾新首相，而左翼生态和法共也表示希望在不信任的情况下进行投票。右翼共和党人和左翼社会主义者的态度可能是勒科尼命运的关键。
公司财报：第三季度财报即将开始，美股回调是买入机会吗？
由于美国政府关门影响了一些基本宏观数据的发布，投资者将在未来一周关注主要银行的季度收益报告，以帮助美国经济健康。摩根大通 (JPM.N)、花旗集团 (CN)、高盛 (Gs.N) 和富国银行 (WFC.N) 等主要银行将于周二公布财报，财报期间开始公布。美国银行 (BAC.N) 和摩根士丹利 (Ms.N) 将在周三开盘前公布业绩。
BCA Research 美国股票首席策略师 Irene Tunkel 表示：“银行是美国经济的一个窗口。” “如果我们看到消费者仍在消费，如果我们看到贷款需求的改善，我会开始认为也许我们不会真正回到反弹的境地。”
其他公司由于o 下周公布结果的包括医疗保健公司强生公司 (JNJ.N) 和资产管理公司贝莱德 (Blk.N)。伦敦证券交易所 IBES 的数据显示，标准普尔 500 指数公司第三季度总体收入预计将较去年同期增长 8.8%。
鉴于美国股市价值接近五年来最高水平，且投资者担心人工智能的过度热情，强劲的第三季度财报对于股市保持上涨势头至关重要。尽管周五股市大幅下跌，但标准普尔 500 指数至今仍上涨 11%，距离历史高点仅约 3%。
Horizon Investment Services 首席执行官查克·卡尔森 (Chuck Carlson) 表示：“许多看涨情绪都是基于预期的收入增长。” “如果我们开始看到预期出现裂痕，这对整个市场来说并不是一件好事。”
对于 FBB 资本合作伙伴研究总监 Michael Bailey 来说，也许投资者正在使用 Tru国会议员以新的关税威胁为幌子，出售今年“分离”的人工智能股票。
Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利(Chris Zaccarelli)指出：“未来几周可能会出现更多波动，但如果经济没有受到真正打击，市场应该会在今年晚些时候反弹，而在10月份买入沉船的投资者可能会在年底前获得回报。”
与此同时，Janney Montgomery Scott技术策略师Dan Wantrobski表示，周五的回调并不令人意外。 “出于对许多时间框架内情况的敬畏，我们希望股市从近期高点回落 5% 至 10%，但我们的模型预计美国股市不会在 2025 年复苏。将会有一个结构陷入股市周期。”
市场休市提醒
周一，日本东京证券交易所因运动会休市一天；加拿大多伦多证券交易所因感恩节休市一天。
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