中证转债指数创阶段新高 可转债估值仍无望获连
作者：[db:作者]日期：2025/02/08 浏览：
本报记者 毛艺融
2月7日，中证转债指数创阶段新高，不只彰显了转债市场的微弱苏醒，也进一步凸显了可转债作为兼具债性与股性投资东西的韧性。Wind资讯数据表现，自2024年9月24日以来停止2025年2月7日收盘，在多厚利好要素推进下，中证转债指数浮现出明显回暖态势，区间累计涨幅超17%。
申万宏源债券首席剖析师黄伟平在接收《证券日报》记者采访时表现，在可转债供应压缩需要增添及权利无显明下跌趋向预期下，可转债估值仍无望失掉连续支持。跟着市场修复的连续，转债的性价比虽有所降落，但其奇特的股债双性属性使其在市场稳定中仍存在必定的设置代价。
往前回溯，2024年6月份至8月份，受多重要素影响，可转债市场处于廉价、低估值区间。在阅历了后期估值连续紧缩后，可转债市场自2024年9月份以来呈现显明修复。从最新数据来看，2025年2月6日，中证转债指数连续震动攀升，一度上涨超越424点，2月7日收盘后到达426.97点。
跟着正股情感恶化，投资者对可转债的担心已逐步淡化。Wind资讯数据表现，停止1月末，转债市场价钱中位数约为119.3元（余额加权价钱117.7元），处于目的区间中值略偏高程度。
中信建投证券牢固收益首席剖析师曾羽对《证券日报》记者表现，从买卖所表露的持仓数据看，公募资金系1月份可转债市场的增持主力。
瞻望2月份，多家机构以为可转债的估值已修复。曾羽以为，估值方面，当下可转债曾经难言“廉价”，但从相对价钱角度看仍有晋升空间，等待权利的补涨带来估值消化。
跟着可转债估值上升，提前赎回的可转债数目也逐步增多。详细来看，客岁9月24日后，跟着权利市场修复，动员四序度触发强赎的转债数目年夜幅增添。据西方金诚统计，2024年整年，强赎退市的可转债数目共计50只，范围625.5亿元，同比分辨增添9只、61.78亿元。进入2025年以来，已有姑苏银行股份无限公司、浙江迪贝电气股份无限公司、宁波卡倍亿电气技巧股份无限公司等上市公司宣布了提前赎回可转债的相干布告。
“可转债的退出方法重要包含赎回跟转股，此中赎回又分为到期赎回跟强迫赎回。”河汉证券固收剖析师刘雅坤表现，跟着权利市场回暖，低价转债数目、范围占比升至高位，强赎条目博弈空间增年夜。
刘雅坤表现，从行业角度来看，本轮强赎多为电子、盘算机、电力装备跟通讯等行业公司刊行的可转债。
跟着近期可转债强赎占比回升，市场存量范围逐渐缩小，为存量可转债供给了估值晋升跟增量资金入场的机遇。
不外，投资者仍需留神可能呈现的危险。曾羽提示，局部个券已逐渐邻近到期，若终极有力兑付债权可能激发信誉危险；若可转债对应正股退市，可转债亦随之退市，可能招致不公然市场买卖的退市危险。
华泰证券研讨所固收首席剖析师张继强表现，须要存眷股市预期、可转债欠债端、新券供应节拍以及本身性价比的变更。同时，后续年报表露期近，投资者须要器重并防备信誉危险。
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