[尿素半抗辩报告]供求不匹配的逻辑将出现，我们
作者：BET356官网在线登录日期：2025/07/03 浏览：
资料来源：圭亚那的期货研究
通常，在2025年下半年，预计尿素会先稍微固定，然后不断减小。七月仍处于尿素季节，价格可以保持稳定。将来，根据淡季逻辑指南将表现出色。由于收入负数，新的尿素制造能力的速度可能会改变，但总供应仍会增加，出口量受配额的限制。因此，对尿素的需求可能比上半年弱。在供求的不匹配下，库存可能会因累积库存的焦虑而变化。值得注意的是，如果出口更加放松，它将加强尿素需求，减轻供求之间的不匹配，并带来分阶段的反弹。
1。Marchat评论
在2025年上半年，主要尿素继续改变并增加15元/吨，宽度为0.88％。该系列显示了Inc的趋势首先放心然后跌倒。最高价格和最低价格之间的价格差异超过300元/吨。从2025年6月开始，从2021年以来的尿素市场价格上涨了一个新的低点。2022年6月，山东的平均尿素价格超过3,150元/吨的22.27％，与2022年同一同一时间下降了1,300元/吨，降低了40％以上。
2025年1月3月：尿素的主要增加超过10％。 2024年12月，尿素市场心情不好，肥料补充到主要地区的发展平均水平。在1月初，尿素主要以自2021年以来的新低点命中率，低价吸引了一些交易。同时，从1月28日至2025年2月4日，这是春节的假期。在春季庆祝活动周围纯粹补充的强烈希望下，市场贸易的逻辑已经变得乐观。
2025年4月：主要尿素下降了10％。侵入的持续积累本月尿素生产工厂的保守党，结合了美国“关税奖励”政策的影响，尿素趋势相对脆弱。
2025年5月至6月：尿素连续11个负面趋势通过，然后重力价格中心破裂。劳动节假期之后，尿素放松出口的消息推动了市场的越来越高，但是随着尿素出口的细节被揭示，出口量的数量低于市场的预期，而情绪很快就落在市场上。 6月下旬之后，尿素市场因宏观干扰而受到打扰，并陷入了广泛的变化。
2。基本评估
2.1
下半年压力下的尿素供应
从工业链中主要产品的收入的角度来看，在2025年上半年，尿素的平均毛利润仍然是负面的，这主要是由于固定床和天然气过程的持续损失，但泥浆的过程水气化的水，仍然保持一定的收入；三聚氰胺的毛利润持续下降，毛利润的平均毛利润在2025年4月变为负，而复合肥料的毛利润通常是阳性的。
在2025年下半年，新的尿素设备仍在劳动力中，预计供应量会增加。从2025年1月到6月，每月平均尿素容量的使用量保持在82％以上。 2025年6月，尿素的平均容量使用率达到88.29％，每年增加6.73％。在2025年上半年，固定的床工艺和天然气继续遭受损失，但是水上泥浆气体化学过程仍然保持一定的收入。从1月到2025年5月，尿素的合并产量达到2943万吨，每年增长8.8％；其中，尿素与燃料水污水浆法的比例成本超过产量的38％以上，增加了15.8％。在SE中2025年的一半，将有超过200万吨的新生产能力等待工作。
从成本部分开始，在2025年下半年，国内煤炭将继续供应，价格中心可能会继续向下移动，但是在年底到来后，煤炭价格将得到一些支持和狭窄的下降。在下半年，对尿素的煤炭支撑略有减弱。
从供应的角度来看，由于新设备的增加，在2025年的下半年，尿素的一般供应在向上压力下。
2.2
国内尿素需求在下半年每月下降
对国内尿素的下游需求是农业，复合肥料和三聚氰胺的主要直接应用。在2025年，尿素的明显消费量继续增加。到2025年5月底，尿素的明显消费量增加了9.02％。从2025年1月到6月，尿素生产计划T库存减少了532,300吨，下降了34％。
化合物肥料对尿素的需求增加了一年。根据时间，三月至5月是春季高硝基复合产生的高潮。由于肥料化合物的总生产能力丰富，该行业长期以来一直处于较低的开端。实际上，高峰期的开始时间和结束将根据太阳能和需求而变化。春季生产高氮化合物肥料的峰值始于2025年3月下旬，持续到5月。在2025年上半年，复合肥料的生产超过3100万吨，逐年增加了4.72％。
在2025年下半年，三聚氰胺的供应有望同比略微上升，但每月的表现可能相对稳定。在2025年6月，平均三聚氰胺的容量使用率为64％，比一月份的平均水平高达3.43％。 fROM 1月至2025年6月，三聚氰胺的综合劳动力达到819,500吨，增长了0.85％。从2020年到2023年，第四季度的三聚氰胺容量的使用率显示出向上的趋势，但从2024年开始，由于对终端房地产需求的需求有限，第四季度的三聚氰胺容量使用率有所下降。
2.3
下半年出口需求增加
预计尿素出口的需求将在2025年下半年增加，但是根据配额，可能耗尽的尿素量相对有限。
在5月2025年，尿素出口政策放松。出口详细信息表明，出口是确保供应和稳定价格的适当出口，市场情绪逐渐恢复到合理性。导出时间节点分为两个阶段。第一阶段是2025年7月至7月，第二阶段是2025年8月至9月。所有出口业务必须完整的海关声明方法于2025年10月15日之前。同时，实施了出口配额系统，限制了近200万吨的总出口量。实施出口价格系统和出口被严格禁止低于最低价格限制。司法检查将于5月下旬开始，并有可能从6月下旬开始。从1月到2025年5月，尿素进出口的希望少于0.1％。尿素进口的总价值为1,263万吨，同比增长12.25％，尿素出口的总成本为110.43亿吨，同比减少82.78％。
在需求和库存方面，在2025年下半年，对尿素的一般需求比上半年弱。在供求的不匹配下，库存可能会因累积库存的焦虑而变化。具体而言，尿素在7月的农业需求中继续处于高峰状态，在淡季逻辑驱动的八月之后，表现不佳，并且在9月有特定的需求。就时间而言，七月处于尿素的高峰时期，如此强大而尿素的价格则如此之大。同时，尿素出口将产生特定的发展，这可以促进市场情绪。但是，据认为，下游的股票是6月初，下半年的农业需求的一部分早就发布了，随后的农业需求可能会逐渐减弱。在该行业方面，三聚氰胺的需求预计将保持稳定的月份。
3。未来的市场前景
通常，在2025年下半年，预计尿素会先稍微固定，然后不断减小。七月仍处于尿素季节，价格可以保持稳定。将来，根据淡季逻辑指南将表现出色。由于收入负数，新尿素制造能力的速度可能会改变PLY仍将增加，并且出口量受配额的限制。因此，对尿素的需求可能比上半年弱。在供求的不匹配下，库存可能会因累积库存的焦虑而变化。值得注意的是，如果出口更加放松，它将加强尿素需求，减轻供求之间的不匹配，并带来分阶段的反弹。
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