珞狮机器人送货，但研发持续萎缩
作者：BET356官网在线登录日期：2025/10/14 浏览：
来源：第一财经日报
“珞狮机器人刚刚去港交所提交了表格。” 9月初，梅花创投创始人吴世春在2025服务贸易论坛上公开表示，作为这家公司的早期天使投资人，他评价该公司是“协作机器人的商业代表”。月底，港交所公布了珞狮机器人的招股书。
招股书显示，珞狮机器人收入从2022年的1.53亿元增至2024年的3.25亿元，三年翻倍；净亏损由1.35亿元回升至7246.8万元。 2025年上半年，即将迎来11岁生日的公司收入同比增长50%，可调整净亏损同比扩大1.8%。 “一降两增”成本也值得关注。 2022年至2025年上半年，公司研发投入自 2024 年以来，该承诺已被拒绝多年，且低于销售和营销成本。
工业机器人营收超半
珞狮机器人成立于2014年12月，营收主要来源于机器人产品和机器人解决方案。
从2022年至今，机器人产品的收入始终高于机器人解决方案的收入，且占比越来越高。在构成这一细分市场的工业机器人、柔性协作机器人、智能机器人的瑰宝中，工业机器人是主要的收入来源。
2022年，工业机器人贡献了罗总收入的44.4%。 2023年至2024年，这一比例先下降后上升，分别达到41.9%和51.3%。 2025年上半年，工业机器人收入8895.3万元，占收入比重50.6%，同比增长7.8个百分点。
根据珞狮机器人的定义，工业机器人是一种多功能、可编程、多层次的机械手。自由度高，能够自主定位和控制。珞石机器人的工业机器人采用了常见的垂直多关节机器人设计，很大程度上具有六轴自由度。按负载重量划分，25公斤以下的轻负载机器人有23个型号，25公斤以上且120公斤以下的中负载机器人有5个型号，超过120公斤的大负载机器人有5个型号。
吴世春提到的协作机器人的优点是可以促进人机无缝协作。珞石机器人在招股说明书中表示，该机器人的协作设计以灵敏性、安全性和易用性为核心。与传统工业机器人不同，柔性协作机器人采用轻质结构、运动中的动作和改进的安全机制，可以与人类工人一起工作，无需物理分离。
2025年上半年柔性协作机器人贡献6094.5万年给珞石机器人带来了巨大的收入，占总收入的34.7%。这是2022年以来最高的。北京商报记者登录珞狮机器人官网发现，aof工业机器人和柔性协作机器人占领了大部分空间。
机器人半年体现收入40万元
实体智能机器人也属于机器人产品领域。珞狮机器人推出6款实体智能机器人，产品包括仿人机械臂、复合机器人、轮胎双臂机器人、智能焊接机器人、仿人机器人以及集成控控关节，可支持多模态传感操作。
2022年至2025年上半年，实体智能机器人部分收入最高，2024年达到2.2%，收入708.5万元。 2025年上半年，机器人智能收入为40.3万元，占收入的0.2%。相比146.3万元去年同期，珞石机器人体现的智能机器人营收同比下降72.5%。
招股书显示，物联网智能机器人将于2021年开始产生收入。对于这部分收入在2025年上半年将下降70%以上的原因，北京商报记者通过电子邮件采访了罗机器人相关人员。截至发稿时，对方尚未回应。
珞狮机器人在招股书中提到，该公司于2025年9月签订了致远机器人协议，向致远机器人提供人形机械臂，用于与其开发的人形机器人产品集成。珞石机器人对此次合作是否产生收入保持沉默。
中投咨询报告显示，预计2035年全球邪恶机器人市场规模将突破1万亿元。“预计实体智能机器人将成为我们下一个增长引擎之一。”珞石机器人将我们对智能机器人的未来持乐观态度。
“前提是珞狮机器人能够引领变现的商业模式。”瑞达恒研究院经理王庆林告诉北京商报记者，“具身智能有着巨大的应用空间。”
文远智库创始人王超对工业机器人比较看好：“现在工业机器人可以应用到行业中，产生经济价值，虽然有点传统和初级，没有体现智能这个主题，但它确实是在促进社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会、改善社会。” 社会。社会生产力。
研发支出同比下降
作为一项业务密集型技术，珞石机器人的研发投入是一个值得观察的方面。
从2022年到20年24、珞狮机器人每年的研发支出、每年的研发支出比例（研发支出除以总运营成本）、研发支出占总收入的比例逐年下降。
近三年，珞狮机器人研发经费分别为6715.6万元、5937万元、5421.8万元，研发经费占比分别为44.3%、40.1%、32.2%。这部分支出在2022年将占总收入的44%，到2023年和2024年将分别下降至22.2%和16.7%。
2025年上半年，珞狮机器人研发支出2592.1万元，同比增长5.3%。这项支出占总收入的14.7%，比去年同期的21%减少6.3个百分点，比2024年的16.7%减少2个百分点。
同时在香港对比同行Ikoi智和提交的交流报告，洛石机器人的花费和发展情况占总收入的比例较低。 2025年上半年，友爱智和的这一比例为33.6%，珞狮机器人的这一比例为14.7%。
销售和营销成本则呈现相反的趋势。 2022年至2024年，罗机器人销售及营销费用从5369.6万元增至6295.1万元。 2025年上半年，这部分支出为3315.2万元，同比增长32.9%。
也就是说，2024年和2025年上半年，销售和营销成本将超过研发成本，将成为最好的支出项目。如何对不同支出的重要性进行排序？北京商报记者采访了洛石机器人相关人士，但对方并未回应。
对此，王超认为：“对于一家科技初创公司来说，研发是最重要的，销售和营销成本其次，管理成本第三，公司收入。”
回到最基本的运营数据，首先2025年上半年，珞狮机器人营收同比增长50%，达1.76亿元，毛利率22.3%，同比增长6.2个百分点。但可调整净亏损同比扩大1.8%，达到3515.3万元。 “这就是导致企业‘赔钱赚’局面的营销模式。”王庆林说道。
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